ky体育APP官网下载-近三年市值缩水千亿,光伏细分王者斥资千万美元出海

2024-05-06

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两笔500万美元大投资,海外建厂能否让行业龙头重回千亿市值?

文/NE-SALON新能荟小编团

近日,国内光伏胶膜龙头福斯特发布公告,为避免新增产能闲置,官宣杭州“年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目”延期至2025年。同时公告两笔500万美元的海外投资事项,一是拟投资500万美元在新加坡设立子公司,持股100%,二是拟由福斯特控股子公司——杭州福斯特电子材料有限公司投资500万美元在泰国设立子公司,控股子公司持股100%。

国内项目延期,海外投资扩产,福斯特作为光伏胶膜行业的老大,正在试图通过调整国内外的投产量,平衡产能过剩带来的利润问题。一卷再卷的光伏行业下,福斯特也面临着自己的难题。

营利双增,市值三年内却大幅缩水

碳中和目标下,新能源概念的大热让光伏各细分产业成了资本市场的香饽饽,上下游各大厂商相互竞逐,从技术研发到价格博弈,竞争洗牌持续不断。一片混战之下,光伏胶膜作为中游“光伏组件”的核心辅料,却“无人问津”,鲜有新投资者入局。

目前,光伏胶膜行业内部的竞争格局固化已久,国内乃至国际范围,福斯特一直占据老大地位,全球市占率超过了50%,当光伏产业链其他厂商还在各种排名中卷生卷死,福斯特已统制胶膜长达十余年,成为全球的“胶膜之王”。

1998年,林建华在杭州临安创立福斯特,2003年福斯特选择EVA胶膜作为主要赛道,2014年福斯特在A股主板上市,近日,福斯特发布2023年年报,实现营收225.89亿元,同比增长19.66%,归母净利润18.5亿元,同比增长17.2%。

作为行业王者,福斯特却难掩落寞。营收利润的双增长未能让福斯特在股市站稳脚跟。作为细分赛道的老大,福斯特自2021年8月之后市值就一路下跌,从最高峰时的1500亿元,截至目前已缩水至不足500亿元;福斯特股价在最高点时达167 .08元/股,目前跌至25元/股,下跌超过80%。

被忽视的光伏胶膜,粥少僧多盈利趋难

经营业绩未能正向反哺福斯特的市值,这不再是福斯特单一的企业问题,更深层次的是映射了光伏胶膜在光伏产业链中的尴尬处境。

与产业链其他环节的高投资和高技术门槛不同的是,光伏胶膜更类似于一个制造业环节,无论是资金量投入和技术壁垒都相对较低。

光伏胶膜行业内,除了头部的三家公司(福斯特、海优新材、斯威克)之外,其他厂家多是半路出家。比如明冠新材、赛伍技术,原来主要是做光伏背板,还有天洋新材、鹿山新材,从事热熔胶领域。光伏胶膜行业“护城河”不深,轻资产特性显著。

问题在于,较低的门槛却让光伏胶膜陷入粥少僧多的处境,被动的产业链地位下,光伏胶膜高度依附于光伏组件的市场行情。

截至2023年底,国内光伏组件产能超过800GW,产能的供过于求导致光伏组件价格一再下跌,从年初的1.8-2元/w跌至不到1元/W,下跌近50%。

光伏胶膜受此影响,盈利艰难。从近期胶膜上市企业发布的公告来看,福斯特“一家吃饱”之外,其他二三线企业普遍面临亏损现象。其中,明冠新材归母净利润亏损2387.54万元, 天洋新材业绩预告中归母净利润预计亏损8700万元到9900万元。

布局海外,能否迎来转机

作为行业老大,福斯特是胶膜领域内最早在海外布局的企业之一。在此次投资1000万美元成立新加坡、泰国海外公司之前,福斯特已有两个位于海外的生产基地。

第一个是在泰国,2016年福斯特投资500万美元在泰国成立全资子公司,2018年该泰国海外生产基地正式交付使用,年产能达6500万平方米。2021年福斯特继续扩大在泰国的生存基地,投资建设二期项目,年产能约1亿平方米。

泰国成功布局后,2022年福斯特大手笔投资22600万美元在越南投建生产基地,年产能达2.5亿平方米,超过了泰国基地的产能总额。

此次福斯特公告的杭州项目延期,正是综合考虑了海外越南基地及杭州、苏州等地的产能情况,国内产能过剩的情况下,海外市场光伏胶膜的需求让越来越多的企业选择冒险出海。

但近年来,欧美国家为抢占全球新能源份额,陆续出台了《通胀削减法案》(IRA)、《净零工业法案》(NZIA)等支持本土产业链的相关政策。福斯特未来将持续面临国际贸易政策的不确定性。

结语

光伏胶膜领域,福斯特的对手早就不是其他竞争者,当行业处于困境,福斯特作为领军者,能否重新激活行业潜力成了更大的命题。

来源:NE-SALON新能荟TS

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