ky体育APP官网下载-8.87亿募资获受理！光伏龙头真能实现目标吗？

近日，苏州固锝公告称，公司于2025年5月30日收到深圳证券交易所出具的《关于受理苏州固锝电子股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知》。深交所对公司报送的向特定对象发行股票的申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。

据苏州固锝2024年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）显示，本次苏州固锝拟募资8.87亿元。分别用于苏州晶银新材料科技有限公司年产太阳能电子浆料500吨项目、小信号产品封装与测试项目、固锝（苏州）创新研究院项目、补充流动资金。

图片来源：苏州固锝公告

其中，苏州晶银新材料科技有限公司年产太阳能电子浆料500吨项目实施主体为发行人全资子公司苏州晶银，建设地点为江苏省苏州市高新区苏州高新区通安镇占桥头街以东、苏州晶银一期以北地块。

项目总投资5亿元，拟使用募集资金3.411亿元，建设期36个月。拟通过新建生产厂房，优化生产线布局，并配套购置一系列先进的生产设备，全面扩大TOPCon电池用高温银浆和异质结（HJT）电池用低温银浆产品的生产规模。

本项目达产年均预计可实现营业收入（不含税）为260,465.09万元、净利润14,530.83万元，项目所得税后投资回收期为8.78年（含建设期3年），项目内部收益率为16.28%（扣除所得税后），具有良好的经济效益。

根据苏州固锝估算，苏州晶银年产太阳能电子浆料500吨项目利润率为5.58%左右，目标并不算高，但考虑到目前光伏产业的环境，想要达成这一目标并不容易。

资料显示，苏州晶银成立于2011年8月，2020年由苏州固锝并购上市，是一家致力于新能源、半导体及通信领域的新材料研发和产业化的企业，国内光伏浆料头部企业，尤其异质结电池低温浆料国内领先。

今年2月25日，苏州固锝在接受投资者提问时表示：2024年，苏州晶银优先开发出TOPCon电池适用的成套主栅、正银和背银降本提效产品，尤其低固含、窄线宽正背面细栅产品，帮助客户在高银价时代显著降低成本。在低温浆料领域，苏州晶银异质结电池低温浆料在技术上继续保持行业先进水平，并已经实现30%左右银含低成本银包铜浆料量产。

可以看出，2024年苏州晶银已经实现了TOPCon电池和异质结（HJT）电池银浆的规模交付，那么2024年苏州晶银成绩怎么样呢？

苏州固锝年报显示，2024年苏州晶银实现营收约46.37亿元，净利润约1.97亿元。按此计算，2024年苏州晶银的利润率约为4.25%。跟5.58%的利润率还是有不小的差距。

再来看看其他头部企业，2024年帝科股份实现营收153.51亿元，归母净利润3.6亿元，净利润率为2.34%，同比减少41.61%；2024年聚和材料实现营收124.88亿元，归母净利润4.18亿元，净利润率为3.35%，同比减少22.08%。

尽管净利润率和利润率并不是一个概念，但可以看到的是，即便是已经上市的龙头企业，2024年净利润率也出现了较大幅度的下滑。

同时，光伏银浆产能还在持续增加。

近期，环保税务龙头海天股份收购贺利氏光伏银浆事业部相关资产，下一步势必会通过扩产提高市场份额；日御股份也在港交所冲刺上市，招股书显示50%募资将投入无锡基地扩充产能，将年产能力从2000吨提升至3500吨；20%募资将用于布局新一代HPBC银浆产线，以满足隆基、爱旭等客户对背接触电池的需求。

苏州固锝对其光伏银浆项目的预期并不算高，但考虑到如今的产业链环境，想要达到这一预期并不容易，后续可能也会引起深交所的注意。